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新能源行业周报:光伏首度触网,打造新融资模式

发布时间:2014-02-25    研究机构:海通证券

行业观点:(1)光伏行业反转,2014年受供需格局改善以及成本下降,制造端将具备盈利弹性,近期多晶硅涨价已经在验证供需改善的趋势。同时,类似互联网金融等模式创新将打开应用端市场空间。建议投资者重点关注阳光电源、航天机电、海润光伏、特变电工等公司。(2)风电行业审批权限下放,审批招标速度加快,国家将出台一系列政策解决弃风限电问题,需求回暖风机价格回升,看好业绩继续回暖,重点推荐金风科技、银星能源(000862)。(3)锂电板块重点推荐亿纬锂能。公司近几年主要成长逻辑在于电子烟渗透率的提升,长期看,增程式电动车、北斗业务将夯实公司成长性。

行业走势与估值概况。从过去一周的行业表现看,新能源板块下跌0.02%,跑赢沪深300指数0.24个百分点。各细分板块中,核电、太阳能、风电、动力电池分别上涨0.94%、0.22%、-0.19%、-0.62%。目前新能源板块的TTM PE为38.08倍低于历史均值38.45倍。细分子行业来看,核电估值最低,为23.17倍;太阳能估值最高,为61.24倍;风电、动力电池估值居中,分别为27.38和43.08倍。

光伏产品价格继续上涨。根据最新PV Insights样本统计,多晶硅价格持续上涨,PV级多晶硅均价为21.72$/Kg,同比上涨2.70%,二级多晶硅均价为21.12$/Kg,同比上涨2.77%;中下游各环节价格涨幅较小,156mm规格多晶硅片均价为0.94$/片,同规格单晶硅片约为1.21$/片;太阳能电池片的均价约为0.40$/W;组件最低价为0.55$/W,均价为0.68$/W。

联合光伏发力互联网金融,众筹打造光伏新模式。联合光伏公告将携手网信金融(众筹网)、国电光伏等,通过互联网众筹募集资金的新模式在深圳前海新区开发全球第一个兆瓦级的分布式太阳能电站项目。目前困扰光伏电站项目的主要是融资、路条及并网许可等问题,此前主要依赖国开行融资,通过携手互联网金融有望打开应用端市场的发展空间。

光伏大国项目储备达95GW,5MW以下电站项目受捧。根据NPD Solarbuzz最新报告,目前在领先的太阳能光伏国家,准备建设的商业及公共事业电站项目有4300个,其中近半数是规模在250kW到5MW的项目。项目储备总量已达到近95GW,其中50MW以上的大型电站项目占了68%,虽然这些大型项目的数量不到500个。中美日三国有超过3600个250KW以上的项目储备,总规模约65GW,预计2014年这三大国家将建成24GW的商业和公共事业电站。

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