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新能源行业周报:分布式开工率较低,1月比亚迪秦销量登冠

发布时间:2014-03-17    研究机构:海通证券

行业观点:(1)光伏:分布式开工情况较差,上半年分布式或低于预期,后续观察政策再度加码;地面电站依旧火热地面电站依旧火热;硅料价格已经止涨,后续或将高位震荡。推荐地面电站和运营商,建议关注特变电工、阳光电源、中利科技、爱康科技、航天机电。(2)锂电池:中期内新能源汽车的技术路线主流将会是锂电池,增速有望超预期,锂电池的成本下降不仅将打开新能源汽车的需求,也可能用在储能领域,建议关注杉杉股份、新宙邦、比亚迪、光宇国际。(3)风电:行业复苏的态势已经确定,从风电运营商的规划来看,14年规划建设量较大,风险点在于15年或下调上网电价,观察14年新增装机有无小范围放开可能,建议关注金风科技、银星能源(000862)。

行业走势与估值概况。从过去一周的行业表现看,新能源板块下跌3.23%,跑输沪深300指数0.94个百分点。各细分板块中,核电、风电、太阳能、动力电池分别上涨0.79%、-3.29%、-3.63%、-5.92%。目前新能源板块的TTM PE为39.97倍高于历史均值38.45倍。细分子行业来看,核电估值最低,为23.46倍;太阳能估值最高,为60.38倍;风电、动力电池估值居中,分别为29.21和41.53倍。

多晶硅价格持平,中下游微跌。根据最新PV Insights样本统计,多晶硅此前涨价趋势暂停,PV级多晶硅均价为22.60$/Kg,二级多晶硅均价为22.20$/Kg,与前一周持平;中下游各环节价格涨幅较小,156mm规格多晶硅片均价为0.94$/片,同规格单晶硅片约为1.23$/片;太阳能电池片的均价约为0.39$/W;组件最低价为0.55$/W,均价为0.67$/W。

分布式光伏开工率低于预期,启动基金或4月成立。能源局调研小组已调研了18个分布式示范项目中的12个,结果并不乐观,项目开工率极低,2014年上半年分布式装机量或低于市场预期。能源局正在紧急制订解决方法,可能将在4月成立分布式光伏启动基金。

1月新能源汽车销量排行,比亚迪秦居榜首。2014年1月,比亚迪秦以673台的销量夺得国内新能源车销量冠军,紧随其后的是丰田凯美瑞混动,销量585台,丰田普锐斯为167台,排名第三,比亚迪e6为126台,排名第四。

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风险提示:1、行业景气继续下滑风险;2、政策不达预期。

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