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银星能源:主业面临困境,一季度无盈利贡献

发布时间:2009-04-23    研究机构:海通证券

公司今日(2009 年4 月22 日)发布2009 年一季报。报告期间公司实现营业收入7814.32 万、实现归属母公司净利润42.29 万、实现基本每股收益0.0018 元,分别同比下滑5.63%、98.67%、98.67%。公司预计中期可实现净利润700 万元,每股收益0.03 元。

主营收入同比略有下滑,净利润同比下降明显,综合毛利率有所回升。从一季度收入情况看,目前收入构成中仍以自动化仪表为主。2008 年下半年受金融危机影响,国内不少石油化工新开工项目缓建和停建,影响了公司订单,使2009 年第一季度生产量不饱满、销售收入较去年同期下降。

净利润同比大幅下降主要源于08 年一季度近3000 万的资产减值准备转回,如果刨除这部分非经常性收益,则08 年一季度实现净利润186 万,09 年净利润同比下滑77%。另外,期间费用率09 年达到37%,而08 年一季度期间费用率为33%,期间费用增加主要源于子公司贷款增加带来的财务费用的上升。考虑这些因素,公司09 年一季度净利润的实现全部来自营业外,凸现公司主业面临的经营困境。

业绩预测与投资建议。我们暂维持之前对公司的盈利预测,预计2009-2010 年的EPS 分别为0.15 和0.22 元,目前公司的动态市盈率高达85 倍,考虑到传统业务自动化仪表面临的困境以及风电等其他业务短期难以贡献盈利,我们维持公司“中性”的投资评级。

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